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《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》:揭開企業獲利面紗從看財報開始,教你如何挑選一間好公司

由 齊詩雅 • 十月 11, 2023人物專訪

近幾年,國內投資人數不斷攀升,即便台股走勢震盪,但開戶數不減反增,總計開戶數達到1,242萬人之多,且年齡層走向年輕化趨勢,此時更得要小心投資、勤做功課,若不想總是盲目在股市中打轉,投資變「投機」、踩到地雷股,慘賠辛苦錢,而是更有底氣地投資一間好公司,那麼,首先你必須要有判斷的能力,第一步就從「看懂財務報表」開始。

揭開企業獲利面紗靠財報 「損益表是外在美、資產負債表是內在美」

知名會計師張明輝出版的《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》,四年歷經50幾刷,銷售超過五萬本,張明輝會計師執業幾十年,曾任資誠聯合會計師事務所所長、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長。他以淺顯易懂的方式帶領財報初學者入門,看懂一家企業的「基本面」,有別於一般人對會計印象「艱澀難懂、枯燥乏味」,僅止於提供給專業人士的工具書;他反倒以輕鬆口吻搭配時事、佐以財報數據,讓一般財經小白也能快速進入財報這堂課,並善用財報挖掘投資機會。

對投資人來說,從財報數字中,了解公司的產業特性、負債狀況、獲利品質、經營者的能力和心態,甚至企業文化,進而推演未來公司的發展性,從而協助股民判斷當下是否可以買入或賣出。事實上,不論是企業老闆或投資人,最愛看損益表,因為可看出有沒有賺錢。

不過,張明輝說,「當一間公司有問題時,你只看損益表,那會非常危險。」因為損益表是可以被修飾的。

損益表只能表現出企業的外在美,而資產負債表卻能反映出企業的「內在美」。然而,為何要看懂資產負債表?他舉例來說,一間公司主要的財產就是為了賺錢,要賺錢,需要利用財產到4大科目,一、不動產或廠房設備;二、存貨;三、應收帳款;四、現金。資產負債表可讓投資人瞭解,一間公司的資源配置是否恰當、以及真正的獲利能力等指標。

張明輝進一步補充說,報表還能看出一間公司的老闆在想什麼,經營聚焦的企業,不會進行太多「非本業的投資」;換言之,一間公司的總資產佔上述4大科目的比重越高,代表這間公司的經營狀況越穩健。

企業經營的主要目的,除了為企業賺錢,更要讓投資人真正賺錢|攝影:莊永鴻 Oliver J. Studio

經營企業的終極目的:幫股東賺錢

企業的經營優劣和獲利能力可直接反映至股價,投資人關注股價天經地義,不論是長期投資的股利收入或短期投資的資本利得,相同目標都是希望能「賺錢」。但張明輝坦言,「相對歐美企業,台灣老闆反而不太大方。」台灣人經營公司思維是要賺錢,歐美企業是要「幫股東賺錢」,兩者差在哪?

「一是幫公司賺錢、另一是幫股東賺錢。」張明輝認為,企業經營的主要目的,除了為企業賺錢,更要讓投資人真正賺錢。台灣多數股民很關心「殖利率」話題,其實是個笑話。

台灣人股息怎麼分?多數企業是從今年賺錢金額,撥分部分比例給股東,剩下留在企業內,對外說法是,保留的資金會用在新的投資項目,「但投資多少也沒人知道,這是台灣企業的習性」張明輝直言。

台灣人總以殖利率比美國人高為自豪,但美國人談的是發還股東金額,除了股息還包括股份買回。他解釋,股份買回是指,將發行在外的股份買回註銷,會讓公司股份逐漸減少,如此一來,公司以後即使獲利不能增加,也會因為股份變少,使EPS(每股盈餘)年年增加,進而股利也可以增加,股價於是不斷上漲。

短期投資人士可賺入資本利得、長線投資的退休人士也能坐領股息,實現真正替股東賺錢。

企業經營者、投資人都應該擁有看懂財報的技能

大會計師教你從財報數字看懂經營本質》這本書的誕生,其實源自於商周CEO學院課程的精華,張明輝原本認為,對多數人來說,會計是一門難懂的學問,沒想到一出版大獲好評,張明輝說,寫這本書有兩大目的:

一、培養讀者看報表的興趣跟能力,事實上有個很有趣的現象,很多人即使念過會計,沒看這本書也不知道怎麼看財務報表,因為不懂得怎樣從財報抓到關鍵數據。

二、希望能夠讀過這本書後,在看財務報表時,能了解哪個地方怪怪的,並從中挑出詭異之處,擁有看懂財報能力,對投資、管理能力都有幫助,他希望從投資人角度,清晰了解如何看報表,但除此之外投資並不容易,除了財報更要同步增進產業知識。

簡言之,看懂財報、打通財務任督二脈,你就能在經營或投資上撥雲見日。

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採訪撰文:齊詩雅;攝影:莊永鴻 Oliver J. Studio

《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》 由 張明輝◎著

出版社:商周

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作者簡介

張明輝

美國德州大學奧斯汀分校會計碩士、台灣大學商學系會計組。曾任資誠聯合會計師事務所所長(Chairman & CEO, PwC Taiwan)、資誠企業管理顧問股份有限公司董事長、財團法人資誠教育基金會董事長,並曾任台灣大學、中正大學兼任教授,並在東海大學專任教授。

資誠聯合會計師事務所所長任內,有鑑於企業永續議題的重要性,特別設立資誠永續發展服務(股)公司;接掌資誠教育基金會董事長後,持續貢獻其專長,協助台灣在會計、審計、税務、公司治理及永續等方面的教育提升工作,為台灣培育國際化人才,提升台灣爭力。著有《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》。

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